死了都不卖的歌声再度唱响

    死了都不卖！的歌声再度在股民中唱响。原本将股市上的存款转入银行存定期吃利息，或是买点人民币理财产品的张仁先生，在7月23日和24日观望了2天时间后，终于在昨日再度入市买了两只蓝筹股。他说，让他意想不到的是，管理层又是加息，又是减征利息税，但股市却不跌反涨，看来牛势的气势还能延续，资本市场仍然值得投资者期待。

    股民：赚钱才是硬道理

    我买的攀钢钢钒，周一就拉了一个涨停板，在建设路某证券营业部看盘的老杨高兴地说，他是在大盘指数跌至3600多点时买入的，上周五晚上，当他听到加息和减征利息税的消息后，心里还真是有点担心，但没想到周一上午上海股市就跳空几十点高开。

    老杨现在的打算与大盘下跌时有些不同了，他说，原打算抽走一半的资金到银行，留一半在股市去碰碰运气就行了。现在，看到大盘天天见红，还真有点舍不得就此离开，昨天他已增仓至7成多。

    不过，罗女士虽然手中也持有股票，但她却萌生了激流勇退的念头，打算只留三分之一的资金在股市，三分之二的资金分别安排为存款、买人民币理财产品。她的理由很简单，大盘指数已经这么高了，如果还再往上疯涨，管理层说不定还会出台什么调控措施，一次加息并不多，但几次累计起来还是有点吓人。因此，她打算通过银行存款和购买一些风险较小的理财产品来分散投资，赚钱犹如针挑土，蚀钱犹如水冲沙，罗女士牢记着这样一句谚语。

    券商：对股市的影响趋于良性

    中国证监会首批执业证券分析师、汉唐证券成都营业部首席分析师梁浩说，此次加息和减征利息税，从总体上来讲，对股市的影响是趋于良性而非恶性的。此次调控措施出台的背景相对简单，主要是针对因食品价格上涨导致的CPI指数上涨过大。

    梁浩认为，从短期来看，此次加息减税对股市近期的影响将表现为推升大盘继续向上。因为这次加息幅度低，加息后的绝对利率仍然低于中国香港地区和英国，同时，加息减税前市场充满的观望气氛不复存在，空翻多现象明显。



    从中期来看，可能存在不确定因素。梁浩说，如果CPI指数继续大幅上涨，管理层会再出调控措施，包括再次加息和提高存款准备金率，而当加息及提高存款准备金率的量积累到一定程度后，就会引起质变，引发大盘的趋势性回落。

    从长期来看，影响股市运行的因素将会更多。梁浩表示，除了目前已经发生着重大作用的人民币升值和GDP、CPI增速过快以外，IPO红筹股回归、股指期货和QDII加速等都将成为影响股市运行的新因素。

    梁浩认为，在目前股指高位运行情况下，中小投资者应坚持波段操作、中线持有的原则，中小投资者与基金的最大区别在于，基金以长线持有为主，而中小投资者则以中短线持有为主。但他坚决反对过于短线操作行为，也不主张投资ST股、垃圾股，但也不宜照搬基金的做法，仅仅投资大盘蓝筹股，而应以价值投资兼顾适度的灵活性。

    在谈到目前的投资机会时，梁浩认为，除了金融、地产仍是首选对象外，业绩涨幅较大的机械加工、有色金属、煤炭、电力和在市场上具有定价地位的龙头企业、品牌公司也可关注，而对资产注入、整体上市等题材不能抱太高的期望值。

    基金：调控效应还有待观察

    国联安基金研究总监陈苏桥说，本次存贷款同时加了27个基点，利息税降至5%，相当于存款再加息50个基点，使储户的存款收益比原来有所提高，这可能会影响储蓄存款分流到股市的速度减缓，从近几天的新开户数来看，新开A股户数为5.7万户左右/天，新开B股数为1.4万户左右/天，新开基金户数为7.2万户左右/天。

    对于加息和减税后，股市不跌反涨这一现象，陈苏桥认为，这主要是受市场参与者利空出尽是利好观点的影响所致。人们预期在近期管理层不太可能再出台类似力度的调控措施了，同时，牛市行情还没有结束的观念已深入到大多数市场参与者的心中。

    陈苏桥分析说，对于此次加息和减征利息税对市场的影响还是有的，如给银行板块带来的利好因素就有两个：一个是相比5月18日加息，银行的存贷差扩大了0.09个百分点，这样使银行的盈利空间增大了；取消利息税可以使银行吸引到更多的存款，增大了放贷筹码，特别是在目前我国商业银行仍然靠存贷差盈利的情况下，谁的放贷资源量越多，谁就越有可能获取更多的利润。



    地产板块也是这次加息和减税的受益对象。陈苏桥说，人民币加息也相当于人民币升值，这对于人民币资产密集的房地产业来说，必然呈现出价值重估、资产溢价的格局，正由于此，基金普遍看好金融、地产类个股，在目前基金流行的五大必配个股中，银行板块占了2只，保险、证券公司各占了1只、地产板块中的深万科榜上有名。

    除苏桥称，他们坚持三季度保持盘整的观点。在本月初的投资策略报告里，他们就认为在三季度保持盘整态势，指数难以创新高，预期有一定的向下调整可能，本次加息减税将对市场的流动性产生负面影响，将影响储户的投资行为；同时，三季度IPO正在加速，这也将稀释市场的流动性，因此，虽然对市场的长期走势保持乐观态度，但对短期仍应保持警惕。

    陈苏桥认为，短期的调整将是结构性的。5·30以来市场最显著的变化不是从上涨到下跌或盘整的变化，而是结构的变化，是绩优股、蓝筹股从落后于市场到领先于市场的变化，这个变化是健康的，可持续的。

大盘扶摇直上再破四千三两市总市值超19万亿

    昨日沪深两市双双小幅高开后一路振荡上行，上证综指尾盘突破4300点整数关口，上涨2.70%至4323.97点，离前期高位仅有12点。据交易所公布的最新数据显示，两市总市值为193149亿元，比股指率先创出历史新高，较之今年5月29日两市190235亿元的历史前高也大幅攀升了2914亿元。

    ●昨日上证综指强势大涨113.64点，离前期高点仅差10多点

    ●两市总市值创新高达193149亿元

    经历前一个交易日的窄幅调整后，昨日市场继续做多煤炭、电力、钢铁等低估值板块，市场人气的再度回暖，刺激场外观望资金跟风涌入，从而推动沪深股指加速向上，上证综指轻易突破4300点大关，收盘报4323.97点，与前期的历史高点仅有12点之遥。

   总市值创新高

    在热点板块轮动效应刺激下，昨日沪深两市双双小幅高开后一路振荡上行，上证综指尾盘突破4300点整数关口，上涨2.70%至4323.97点，离前期高位仅有12点；而深成指上涨1.49%，收于14403.08点，离前期高位也仅有172.92点的距离。两市共成交1962.79亿，较上一个交易日萎缩逾一成。

    虽然上证综指距离历史高点仍有12点的差距，但据交易所公布的最新数据显示，至昨日收盘，沪市总市值为148623亿元，流通市值42051.69亿元；深市总市值为44526亿元，流通市值为23052亿元。两市总市值为193149亿元，比股指率先创出历史新高，较之今年5月29日两市190235亿元的历史前高也大幅攀升了2914亿元。

    煤炭板块表现抢眼

    从盘面看，除了银行类个股仍呈强势以外，煤炭、电力、券商纷纷走强，个股盘中表现活跃，权重股也相对站稳，为市场稳定起了重要作用。在两市仅有的72只下跌个股中，大部分均为基本面良好的蓝筹股，如中兴通讯、苏泊尔、华侨城、潍柴动力、招商地产、苏宁电器、贵州茅台、中国平安等等；相反，估值水平整体偏高的次新股板块则受到了资金的追捧，如银行板块的交通银行、中信银行、宁波银行、南京银行等个股纷纷强劲飙升。

    受煤电联动的利好传闻影响，昨日煤炭板块整体表现抢眼，靖远煤电、露天煤业、兖州煤业和盘江股份均封住涨停，而兖州煤业、神火股份、兰花科创、平煤天安、国阳新能、西山煤电、大同煤业、潞安环能等近半数的煤炭股均创出历史新高。市场人士分析认为，煤炭股的大涨，反映了资金向低估值板块的流动趋势，即从金融、地产相继向钢铁、电力、煤炭等板块流动，由此可见5·30暴跌后的错杀个股正在受到资金的逐渐修复。

    大盘为何能重上4300点？

    在加息和下调利息税等宏调出台后，股指却连续缩量大涨，较上周五收盘，上证综指在短短三个交易日的时间内涨了265.12点，离前期高位只剩下12个点位的距离，在连续缩量的情况下，大盘为何能重上4300点？

    广州证券研究所副总经理袁季表示，从市场的运行趋势来看，大盘再次突破4300点大关，只是一个时间上的问题。

    从市场角度来看，尽管这次大盘重上4300点是在加息和下调利息税后强势拉升的，但市场前期的表现比较低迷，呈示出对利空的提前消化，在利空兑现后，近期消息面更加明朗，大盘出现上涨符合市场预期。

    从价值角度来看，今年上市公司业绩增长比去年大幅增长，而按照市场动态市盈率30倍来看，4300点附近的点位也是比较合理的，股指的运行很难偏离这个点位。

地产金融领衔蓝筹板块轮番表演

    板块联动开始成为近期市场的热点，随着大盘的回暖，众多板块也开始相继发力，将大盘推向前期高点附近。表现抢眼的板块虽分属不同行业，但多属蓝筹股。

    板块联动开始成为近期市场的热点，随着大盘的回暖，众多板块也开始相继发力，将大盘推向前期高点附近。表现抢眼的板块虽分属不同行业，但多属蓝筹股。

    房地产和金融板块是此轮股指走强的主线，在人民币升值预期下稳步持续上扬，并时不时出来表演一番。从7月6日至昨天，房地产领头羊万科A（000002.SZ）涨幅已达40％，同期招商银行（600036.SH）涨幅也达到了23％。而地产和金融也是基金二季度重点配置的行业。

    在地产和金融板块的上涨效应下，其他板块近期则呈现轮动格局。

    本周一，钢铁板块开始成为两市行业涨幅榜的排头兵，该板块中达到涨幅限制的非S和ST类个股23家，其中宝钢股份（600019.SH）、武钢股份（600005.SH）等个股均以涨停报收，并且带动了当日权证市场的火爆。武钢认购权证（580013.SH）当日涨停收盘，成为权证市场当日最大的赢家

    一位券商研究员表示，随着市场前期调整的到位，近期入市资金开始有所回流，资金流向机构较为偏好的蓝筹股板块也是正常的。然而，由于前期高点在即，资金开始轮炒价值被低估板块的效应也开始显现。

    事实上，昨日市场的热点再度转换就印证了上述说法。煤电板块昨日涨幅居前，其中岷江水电（600131.SH）、华银电力（600744.SH）等个股均在尾盘出现涨停。该板块66只个股全部上涨，其中除S股和ST股之外的个股共13只涨停。涨停的个股中，昨日开盘价格低于10元的达到了9家，显示了资金对于低价蓝筹股的偏好。

    除此之外，次新股近日也表现不错。中国远洋（601919.SH）自7月16日以来，连续8个交易日出现上涨，累计涨幅达到了28.48％。刚刚上市的宁波银行（002142.SZ）自上市以来连续上涨，其间两次涨停。南京银行（601009.SH）昨日也涨停收盘。两只银行股昨日分别收于28.58元和22.2元，显示了资金对其极为偏好。

    北京首放认为，从7月20日以来的上攻走势看，保险、银行、地产、钢铁、煤炭、有色、电力等蓝筹轮动大幅上涨，成为拉动大盘在四个交易日内出现三个交易日大涨的走势。除电力板块之外，其他板块受中报业绩增长刺激相关。而金融、地产是基金二季度重点增仓品种。后市银行、有色、煤炭、地产等四大优质蓝筹存在较好交替大幅上攻机会。

  沪指料在今日创新高

    经过周二尾盘的小幅回落整理之后，昨日大盘在煤炭、金融等主流板块推动下继续强势上攻。上证指数当日震荡上行，尾盘轻取4300点整数关口，且最高行至4325.38点，距前期高点4335.96点只差10.58个点。而深证成指涨幅略低于上证指数，涨幅为1.49％，报收14403点。两市总成交约1962.77亿，较前日小幅萎缩。

    各大成份指数争相抢先一步创新高，继上证50指数、深证B股指数之后，昨日，深证成指、上证180、沪深300指数纷纷创出收盘新高。至此，各大指数中，仅有上证综指、中小板指数以及上证B股指数还没刷新前期高点。

    双头为双底

    盘面显示，上证指数昨日以4212.95点略微高开，经过早盘的强势整理后，在能源、煤炭等板块助推下反复震荡走高，尤其是尾市呈现放量上攻的态势，且一改近期深强沪弱的格局。从盘面看，个股再度呈现普涨局面，两市合计下跌个股仅70余只。涨幅榜方面，广安爱众、岷江水电、华银电力、中水渔业、靖远煤电等50只非ST个股涨停。从热门板块来看，煤炭与电力行业涨幅居前，近期较为强势的金融行业也位居涨幅榜前列。

    应时投资一分析人士在采访中指出，从技术上来看，市场无疑处于强势形态，尤其是上证指数在形态上已由一个令人担忧的双头，演变为一个高位整理的双底形态，并且已经突破4312点颈线位。但该人士指出，这个双底唯一不足的地方是，右肩的量比左肩和头部的要小，而且短线技术指标超买，加上每次创历史新高后均会出现回调，因此今日大盘震荡调整甚至出现回调的可能性都较大，但均属正常调整。相反如果突破4300点后过早加速上扬，或上升过急对后市反而不利，因此今日创新高后，指数震荡回调蓄势多日后再掉头向上反而更好。

    个股和大盘分化严重

    大摩投资昨日表示，从目前的态势来看，大盘创新高可谓水到渠成，但并不代表大多数个股都会跟随大盘上扬，相反下一阶段股价的结构性分化会相当严重。统计显示，对比5月29日、6月19日和7月24日指数三个高点位置的股价情况表明：6月19日相对于5月29日股价创新高的家数为439家，而7月24日股价超过5月29日的家数减少到276家。该数字表明三个高点附近堆积的套牢盘是不一样的，或可理解为较大部分筹码仍处于套牢状态，但股指已经接近新高。因此个股和大盘的分化非常严重，这意味着股指继续上行遭遇解套盘的压力不再像6月19日时那么大，因此大盘突破历史高点可能性就非常大。但在二八现象的掩盖下，股指和个股的脱节会日益严重。

    对此，港澳资讯分析师徐波表示，目前正值上市公司中报披露期，蓝筹股因业绩披露时间靠前首先得到市场关注，加之降低利息税之后政策处于真空状态，低价股在超跌严重的情况下也有强烈的反弹要求，两种合力推动大盘向前期高点进发。但投资者不应盲目抢反弹，仍建议选择业绩稳定的蓝筹品种或者高成长性品种，而昨日表现活跃的电力、煤炭等板块短线可适当关注，其中电力板块的三峡水利、能源板块的黑化股份等可重点关注。而整体而言市场仍将强势运行，投资者应注意热点切换。

    政策信号明显偏暖

    一本地基金人士分析说，就在保监会刚通过内部决议的形式允许保险资金入市比例进行调整后不久，一个很重要的信号是，保监会透露股票及证券投资基金已达到保险资金权益类投资20％的上限。而从目前保险资金股票仓位中，可以看出保险资金对中国A股市场依然看好。

    该人士还表示，新基金发行明显加速也是一个重要信号，在数月的新基金发行减缓后，此时管理层加快基金发行，除能增加资金供应之外，也有利于扩大市场中机构投资者的比例，避免产生更多的非理性波动。

    由于保险资金是风险的厌恶者，目前放开直接投资比例和标的表明保险资金和管理层均对市场的现有估值持肯定态度，有利于市场信心的重建。加上保险资金投资渠道的进一步拓宽表明管理层对后市是看好的。该人士认为，在基本面平静、技术面向好的情况下，短线大盘有望继续上行，但投资者应坚持持有绩优股。

    大盘重回高点  八成股票掉队

    昨日，沪深股市大幅上涨，上证指数收于4323.97点，时隔近两个月后，重回4300点上方。虽然大盘接近了历史高点，但个股股价却普遍未能回到5月29日的水平。数据统计显示，1123只股票昨日收盘价低于5月29日水平，占公司总数的81.14%。

    半数股票跌幅逾两成

    上证指数昨日收于4323.97点，与5月29日相比，仅相差0.25%。剔除期间未交易和新上市的公司，可比的1384家公司中，1123只股票股价低于5月29日水平，占公司总数的81.14%，1121只股票期间跌幅超过0.25%，占公司总数的80.99%。

    数据统计显示，1123只股票中，738只跌幅超过20%，占公司总数的53.32%，124只股票跌幅超过40%，占公司总数的11.93%，其中ST罗顿、新都酒店和四环生物跌幅超过了50%。虽然大盘重新回到了4300点上方，但是半数股票的跌幅却在20%以上，这一波调整的结构性特征可见一斑。

    自5月30日以来的调整行情中，ST股无疑是受挫最大的板块，数据统计显示，100只ST股5月30日以来下跌了20%以上，而期间正常交易的ST股有127家，占比为78.74%，30只跌幅超过了40%，占比为23.62%。也就是说，近八成的ST股远未回到前期高点的水平，而且约两成ST股股价缩水近一半，比例明显高于A股平均水平。

  业绩影响股票走势


    数据统计显示，5月30日以来跌幅前100名股票中，44家披露了中期业绩预计，3家预增、1家扭亏、4家预减、36家预亏，中期预计亏损的股票占了公告公司家数的81.82%。

    5月30日以来涨幅前100名股票中，68家披露了中期业绩预计，54家预增，2家预减，7家亏损，4家扭亏，1家预盈。预增公司占了公告公司家数的79.41%。

    随着市场的震荡整理，作为市场主力的机构投资者更加注重投资对象的内在价值，业绩差、缺乏发展潜力的公司逐渐被投资者冷落，从业绩预告情况可以看到，大跌股票八成以上是绩差公司，而上涨股票中近八成中期业绩预增，二者之间巨大的反差也反映了市场投资者的态度。


   结构性调整特征明显

    首先，从5月29日之前的涨幅情况来看，5月30日以来涨跌幅前100名股票差距明显。

    数据统计显示，5月30日以来跌幅前100名股票5月初至29日的平均涨幅为39.14%，而同期上证指数的涨幅为12.85%，这些股票的前期涨幅超过大盘三倍以上。剔除5月份没有交易的股票，涨幅前100名股票5月初至29日的平均涨幅为20.46%，这一幅度与跌幅前100名股票比，少了近一半。由此可见，5月30日以来涨幅较大的股票前期涨幅不大。而前期涨幅较大的股票，由于股价快速上涨，超出了内在的投资价值，在震荡行情中，出现价值回归的现象也实属正常。

    其次，159只股票5月30日以来涨幅超过10%，从这些拉动股指上涨的股票行业分布来看，21家属于房地产行业，11家属于有色金属行业，11家属于电气设备行业。可以看出，房地产行业的上市公司成为了近期市场的明星，其中，天鸿宝业、世茂股份5月30日以来涨幅超过了80%，而保利地产、万科A等大盘蓝筹股涨幅也在38%以上。

    目前处于历史上最大的一波牛市  可能会重现1996年和1997年的疯狂格局

    在分析人士看来，市场目前的运行格局非常强势，热点板块的轮动较为紧凑，在金融股有所回暖、券商股跃跃欲试的情况下，上证综指今日创出历史新高已几无悬念。经过连续逼空后，大盘已到前期高点，技术指标也步入高位区，但在分析人士看来，市场目前的运行格局非常强势，热点板块的轮动较为紧凑，在金融股有所回暖、券商股跃跃欲试的情况下，上证综指今日创出历史新高已几无悬念。

   抛售压力减小

    虽然市场成交额有所萎缩，昨日沪市成交额只有1274亿元，已经是连续第3个交易日出现下降，但北京首放认为，这种现象一方面表明持筹者心态较好，抛售压力不大；另一方面也说明还有很多投资者处于观望状态。他们认为，对于目前的市场而言，这种情况更为健康，有利于指数的继续上行。

    德邦证券分析师古敬东认为，近期走势十分凌厉，经过连续的上涨，市场热点已经得到了充分体现。其中，尽管金融、地产等板块近日有所回落，但幅度都不深。在没有出现放量滞涨的情况下，这些板块的行情还没有结束。

    古敬东表示，在中报披露渐入高潮之际，此次上涨属于业绩浪行情，这种行情的主角是蓝筹股。与此前题材股的上涨不同，以地产、银行等为代表的蓝筹股在指数中的权重较大，它们的上涨必然会造成指数的大幅拉升。

    留意业绩浪行情

    不过，值得注意的是，古敬东也指出，由于短期涨幅过大，市场的调整将不可避免。万国测评研究部主管周戎则认为，虽然会出现调整，但在强势格局下，调整不会以大幅下挫的方式完成，大盘可能以小阴小阳的方式等待均线的靠近。

    而在北京首放看来，尽管短线可能有所震荡，但市场在4000点上下区域已经横向运行两个多月，该大箱体一旦被正式突破，市场在消化获利盘后，短期将会引发部分场外观望资金重新入场，从而推动市场出现向上震荡走强的格局。

    至于个股的走势，北京首放认为，目前的普涨格局不会持续太长时间，个股还将进入结构性调整阶段，一些缺乏业绩支撑的题材股未来仍可能继续走弱，而中期业绩成长预期明确的优质蓝筹股则值得中线看好。

    他们认为，今年的中报炒作已经拉开，根据历史经验，每年的业绩公布阶段总会出现或大或小的业绩浪行情。由于目前处于历史上最大的一波牛市，业绩浪必将展开，甚至可能会重现1996年和1997年的疯狂格局。

    主力有备而来不久将创新高

    周三股指震荡上扬，大盘再现强势，经过周二的震荡蓄势后，大盘动力十足，有50多只个股涨停，沪指收于4323点，几乎收出了光头光脚的阳线。目前沪指离历史高点仅一步之遥。今日再创历史新高已是必然。

    从上周五开始，大盘是连续上涨，股指两天连涨300多点，在逼近4300点和历史高点后，市场谨慎心态又有所抬头。同时近期领涨的金融、房地产个股在周二露出疲态，中国人寿、工商银行等金融股周二处于明显的调整状态，拖累了股指。但由于周二收出的阴线实体比较小，量能也随之萎缩，显示大盘的调整还是属于强势调整，这种主动性调整是为后续上行蓄积动力，一旦有新的热点带动，大盘很快又会恢复上攻，周三在豫能控股、郑州煤电、三峡水利等煤电个股涨停的带动下，水电煤气板块个股整体启动，又开始刺激了市场人气，而中信银行、南京银行等的强势涨停也使得金融板块再度发力，推动大盘震荡上扬。我们看到，尾盘前股指在量能的配合下，逐波走高，最后两市几乎都是以最高点报收。后市大盘惯性走高，再创历史高点毫无悬念。



    本周大盘连克4100、4200点，形成强势逼空的态势，因为加息、减利息税措施出台后，近期就难有大的利空出现了。

    从大盘目前的气势和力度看，主力这次是有备而来，股指在60日均线蓄谋已久，做了一个漂亮的空头陷阱。既然是预谋和有计划的，那肯定不会就此收手，周二的调整只是上涨途中的歇息，之后就是更为强劲的攻击，下一步就将跨越4335点的历史高点。

    不过，周三大盘虽然走势强劲，但量能不但未有效跟进，还出现萎缩的状况，显示市场分歧有所加大。因此，目前我们还只能在短线上保持乐观，操作上建议不要过分追高。

    4300点是机构们一直竭力喊空做空的地方

    不经意间，市场已至前期高点4335点附近了。昨日以4323点的次高点收盘，预示着今日大盘突破4335点、创出历史新高已没有什么悬念。虽然对创新高没有多少疑虑，但对于大盘能走多远，投资者心里仍然有几多不安。毕竟4300点是管理层风险教育市场的点位，难道仅仅过了两个月，市场风向就变了？毕竟4300点是机构们一直竭力喊空做空的地方，难道过了两个月，机构们态度就变了--认为是市场扬起风帆的新起点？

    种种对比：此4300点不似以前的4300点

    其实回顾过去两个月市场中的风风雨雨，投资者难免感慨万千，发现此4300点不似以前的4300点，也就明白了管理层风险教育的含义了：5月底的4300点是蓝筹股被市场抛弃、垃圾股风光无限的4300点；而如今的4300点是蓝筹股成为香馍馍、垃圾题材股遭受拦腰切的4300点。这就可以猜测出目前的4300点，为何管理层并不打算出手干预的原因。

    5月底的4300点是加息和降低利息税、提高印花税、提出发行特别国债动议、变动出口退税税率等诸多利空消息陆续出来的4300点；而目前的4300点则是这些消息已经或正在兑现的4300点，可谓利空兑现一个就少一个，市场所处的环境越来越明朗化，市场焉能不见底上涨呢？

    5月底的4300点是由散户主导、机构减持的4300点；而今的4300点则成为机构成主角、保险、QFII、新基金不断涌入的4300点，市场角色的变化注定了目前4300点很可能成为市场的新起点--毕竟不少新机构大肆进场的成本摆在那里，市场又能跌到哪呢？

    5月底的4300点是市场从3000点起步、快跑而至的4300点，此违背了管理层和大多数人希望市场走得稳点、慢点的意图；如今的4300点，虽然近两三天市场很快就涨到该点位附近，但其后的走势多半会合乎走得稳健、慢牛攀升的格局。

   即将进入牛市新升浪

    从上周五起，沪深股市一改近期的牛皮颓势，呈现大跨步放量向上。虽然，本周二股指高位徘徊，但周三再度发力向上，上证综指盘中摸高4325点，离前期头部仅一步之遥。从目前看，新一轮涨势已呼之欲出，且在中报预增等利好支持下势头凶猛，一旦突破有效，将有快马加鞭的加速过程。

    首先，从5月30日至今的阶段性调整已经非常充分。主要体现在：一是市场环境和政策面趋于平和。当初行情冲击4300点时有关泡沫轮争议很大，尤其是海外人士一致担心内地市场风险，管理层也通过提高印花税遏制短线投机。至目前，随着中报业绩的大幅提升，市场纷争明显平息，随着利息税的降低、利率的再次提高，市场环境也趋于平和，政策面的不确定性消除。二是技术调整充分，市场平均成本有效提高。经过两个月的调整，市场换手率超过100％，浮筹被有效清理，平均成本上移到3900点上方，同时通过3500点附近的两次探底，以低位大阳线迅速反弹的方式，探明行情的极端低点，随着本周行情的强势向上，已经出现结束调整、再入升浪的信号。从成交量看，5·30附近的最大日成交量在4000亿元左右，而近期调整的最小成交量仅为844亿元，仅为最大量21％，符合地量地价、缩无可缩的底部行情特征，而本周，该成交量已经放大到2000亿元以上，说明市场已经被有效激活，参与资金明显增加。

    从目前看，牛市又一轮升浪的雏形已经出现，后市一旦有效突破，将再次进入升浪行情。首先，短线形态非常强劲，基本是一种逼空向上的走势，多头已经牢牢控制市场主动，如果没有突发利空影响，空头再要翻身的可能已经不大。其次，市场氛围快速转暖，参与热情明显增强，在经历两个月的调整后，观望资金已经耐不住寂寞，跃跃欲试，这种情绪在本周已经成为市场共识。第三，资金流动性过剩的局面没有改变，增量资金相当充沛。这一方面反映在作为二级市场后备的一级市场，囤积资金超过2万亿元，同时从本周起新开户数再次回升到10万户以上，后备资金源源不断。此外，从市场热点看，房地产、金融率先发力，激活人气，钢铁、能源再接再厉，盘中热点有序展开，层出不穷，大大增强了对场外资金的吸引力。如果比照周边市场在本币升值的过程中所出现的资本市场牛市走势，这轮行情一旦确立，很可能是大牛市当中的主升浪行情，因此投资者务必给与高度关注。

    当然，短线美中不足的有两点，一是调整时间偏短，一般性阶段性调整需要10～13周，即三个月左右，极端最短是8周，而这次只有8周，勉强的解释就是牛市调整不会很充分。二是成交量虽然放大，但同样是4300点成交量和前期比仍有明显的不足，只相当于前面的六成，这里的解释是由于印花税的提高，短线交易量被大幅削减。如果调整时间再长一点，成交量再大一点，那么后续的牛市会更扎实、更稳健。但这些不足均不对行情构成重大影响。因此，目前空仓和清仓的投资者，要抓住这两天的最后机会，加紧建仓，关注蓝筹股、成长股、资产置换或重组股，以相对激进的姿态，迎接牛市主升浪的到来。

现在的牛市阶段，可能更多的是多做波段，做快波段，降低收益期望

做快波段，为何还要降低收益期望

也就是说
有利就出,回调时再进,多做波段,积少成多

懂了一点点，呵呵，逢低进入，多做波段！

说的容易做起来难啊,我今天就有深刻体会,
我本来在上午逢高出了武钢购,后就坚定没买,想等其回调,结果上午十一点的回调没赶上,中午后就没敢追,但也就是在一点四十左右,却终于忍不住看钢购上涨的诱惑,结果套去了,到收盘时已套了近五个点,你说难受不难受,,,
上午十点和下午二点的高点其实是最凶险的,
再猛的牛也不会有回头时,而且越猛,回的就越厉害