世界财经报道：近期A股市场在震荡中重心迅速上移，尤其是本周一，上证综指再度将最高点指向4000点上方，由此可以看出目前多头强盛的做多底气。但也有业内人士认为，在强盛做多底气的背后，不能够完全忽略目前极强的加息预期。

    加息的概率有多大？

    对于加息，分析人士认为应考虑两大因素：一是人民币升值因素。因为如果人民币基准利率提升，但美联储利率不变，这样就使得人民币基准利率与美元利率的利息差迅速扩大，那么，就会使得更多的海外热钱涌入境内，强化人民币升值的动力，而人民币升值会带来资金流动性过剩以及影响我国企业出口的竞争力等。所以，加息时要考虑人民币升值的因素。

    二是物价指数。如果物价指数持续上涨，使得目前实际存在的“负利率”因素扩大的话，也会使得更多的储蓄资金流出银行系统，进入房地产、股票市场等等实体或投资领域，如此也可能会带来一连串的连锁反应。所以，一旦物价指数持续上涨超出警戒线，央行也会加息。

    就目前来看，人民币汇率持续三个交易日回落，从而为央行的加息提供了一个相对宽松的氛围。与此同时，由于肉禽价格在5月份涨幅可观，国家发改委最新发布的数据显示，5月份，全国36个大中城市猪肉价格平均上涨10.5%，其余食品价格也有不同程度上涨。这打破了原本平和上涨的CPI预期。申银万国预计5月份CPI在3.6%左右，兴业证券也认为，5月份CPI将达到3.4%—3.5%的高位，瑞士信贷也发布研究报告说：鉴于近期猪肉等价格变动的影响，已经将5月份的CPI预期调整为3.2%-3.5%的水平。他们认为通胀的压力正在向中国渐渐逼近。如此看来，近期的加息预期较为强烈，这其实也是上周五尾盘A股市场一度跳水的原因之一。

    加息对A股市场影响有多大？

    现在的问题是，假使果真如预期的那样加息，对A股市场将会形成什么样的影响呢？对此，笔者认为，假使加息的话，A股市场仍有进一步走强的动力。

    一是因为加息固然会使得储蓄收益率提升，但并不必然会驱动更多的股市资金回流银行系统。毕竟A股市场目前的牛市走势已得到了各路资金的共识，而在牛市背景下其未来的预期收益率自然远远高于银行利率。所以，短期内对A股市场的资金面影响并不大。

    二是因为加息并没有完全改变A股市场的牛市基础。因为A股市场目前的牛市基础主要是人民币升值、中国经济增长、上市公司业绩增长以及资金流动性过剩。而加息对上述的牛市基础影响力并不大，相反，一旦人民币基准利率提升的同时，美元利率不变，那么，人民币将重拾升值之路。这其实也是前一次加息过后，A股市场迅速再度走强的原因之一。

    三是历史经验也显示出持续加息周期的初期并不会改变牛市的趋势。比如说美国证券市场的牛市往往伴随着加息周期，为何？因为加息往往意味着经济增长强劲，而股票市场是宏观经济的晴雨表，而不是加息的晴雨表，所以，加息周期初期，股票市场对加息的敏感度并不强。反观A股市场，在前期的加息也并没有改变A股市场的牛市趋势，所以，投资者在实际操作中，可暂时不必要对加息有过分的恐慌心理。

自5月30日以来，大盘呈现连续快速下跌式的宽幅震荡，沪综指最大跌幅超过13%，深成指跌幅也接近11%，曾在4个交易日内蒸发市值3.2万亿元，创下A股市场在如此短暂时间内蒸发市值之最。据有关部门数据库统计显示，截至6月6日，A股静态平均市盈率为41倍，沪深300指数成份股平均市盈率为32倍，上证180成份股平均市盈率为30倍，深证100成份股平均市盈率为37倍，与5月29日大盘平均市盈率的58倍下降约为41倍，若用动态市盈率估值角度看已经降到33倍左右，沪深300指数成份股平均动态市盈率约为25倍。这样的市盈率在新兴国家的股票市场是不算高的，从我国各种综合因素看，具备很大的投资价值。

    牛市行情不会因印花税调整而改变

    这次上调印花税成为大盘下跌的导火索，超出市场各方人士的意料之外，这不但反映出目前的市场还较为脆弱，也说明出台调控政策的时间和方式还有商榷余地。前一时期，A股上涨速率有些偏快，其原因之一是散户主导了股票市场。据统计，目前A股市场散户交易比例达到65%至70%，高于香港股票市场的35%至40%，也高于发达国家散户投资比例，但并不能就此称之为“全民炒股”。大家都知道内地的股票市场才发展了十几年，机构投资者发展速度比前几年有了快速提高，老百姓投资股市和对股市的理解还有一个逐步认识过程，当前散户交易比例是符合中国国情的。

    我们不妨翻翻世界近代经济发展史可以看到：任何一个国家在经济发展过程中，都会出现一次资本裂变的过程（而且只有一次），就是社会资源和财富通过资本市场，进行一次重新大配置和大分配的过程，这个信号就是本币升值。目前人民币升值，就是告诉我们中国的资本市场已经迎来了这一大机遇。对股票市场来讲，这将是绝版的大牛市行情，当然这一过程也将伴随着机会与风险。从这个意义上来讲，这一轮千载难逢的牛市行情并不会因为印花税的上调而有所改变。

    清醒认识境外机构的真实意图

    关于上面这一点，国际金融机构应该是非常清楚的，所以，他们也会通过各种手段要求我国加快开放金融市场、资本市场步伐，以尽早和最快的速度抢占市场份额，以猎取我国这场绝板的资本裂变果实。

    如何来认识这一现象的实质呢？我们可以从近期一些国际投行亚太首席经济学家们的言论变化中找到答案。如这次沪综指越过4000点附近时，国际投行包括瑞信、高盛、大摩、里昂证券诸多QFII的首席经济学家、首席分析师们，纷纷一致唱空A股市场，最为典型的是瑞信亚太地区首席经济学家，称3个月内股指将跌破3000点，其他的也认为有15%至30%的下跌空间。

   而当这次突然上调印花税，导致沪综指在5个交易日内下跌近千点，蒸发市值3.2万亿，使A股市场闪了腰，尤其是新股民和广大的中小散户“受伤“较重的情况下，摩根大通、大和证券、汇丰证券、法国巴黎银行等发表研究报告，对A股市场表示乐观，预计沪市综合指数不但能见5000点，连沪深300指数也能见5000点以上，认为A股年内仍有32%以上的上升空间，并估算现在大盘指数相当于2008年预测市盈率32倍。理由如摩根大通研究报告指出：全球经济增长依然强劲，中国A股企业盈利和消费高速增长势头不变，人民币继续升值，故建议投资者增持金融、原材料、航运、地产和消费类个股。法国巴黎银行和大和证券也指出，未来半年和一年，人民币升值步伐可能加快，下半年跑赢大市投资策略，是首要买入A股和B股。由此，在近日下跌过程中QFII抢筹A股的成长股就不难理解了。

    资本市场的健康稳定是发展关键

    可见沪综指在4000点前后，国际投行诸多QFII的首席经济学家、首席分析师们的研究报告相差如此悬殊，难道不值得我们清醒吗？如果我们继续以工业资本眼光和逻辑思维来解读现代金融资本，在理论上很可能造成错解，实际上对国家来讲很可能错过了大力发展资本市场的千载难逢的历史性机遇。对许多股民来讲，或许错过了把握住财富觉醒、财富大分配的黄金时代。

    与此同时，这个过程也告诉我们：中国股票市场的主阵地，只有中国本土投资者（股民）去占领，才能具备我国资本市场健康稳定发展的基础条件，否则让国际投行、QFII，尤其是投机性的“热钱”占领我国股票市场的主阵地，那将给我国资本市场能否健康稳定发展埋下隐患，关于这一点，是市场各方人士，尤其是监管层以及政策设计者和制定者，应该和必须清醒认识到的。

我不太关注理论层次上的东西,也没法子去关注,
股市走好,大家都好